對此，西南政法大學(xué)勞動與社會保障法教授熊暉認(rèn)為，國家應(yīng)該在制度轉(zhuǎn)軌期間承擔(dān)這部分轉(zhuǎn)制成本，建立起職業(yè)年金最為關(guān)鍵，這部分錢應(yīng)該會由財政資金和自收自支的事業(yè)單位雙重投入。

在這一問題上，深圳職業(yè)年金制度有一定借鑒意義。根據(jù)《深圳市行政機關(guān)聘任制公務(wù)員社會養(yǎng)老保障試行辦法》，各行政機關(guān)將本單位聘任制公務(wù)員職業(yè)年金繳費列入年度部門預(yù)算，按月劃繳至聘任制公務(wù)員職業(yè)年金個人賬戶。聘任制公務(wù)員職業(yè)年金基金實行完全積累，采用個人賬戶方式進行管理。職業(yè)年金繳費比例根據(jù)社會經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r適時調(diào)整。

5問“并軌”后養(yǎng)老金能否投資運營

事業(yè)單位工資改革2015最新消息漲工資最新消息2015

根據(jù)改革思路，職業(yè)年金與基本養(yǎng)老保險制度同步建立。作為滑養(yǎng)老金水變動的一大支柱，職業(yè)年金“錢從哪來”至關(guān)重要。

4000萬機關(guān)事業(yè)單位員工繳費，基金積累也將因此產(chǎn)生。那么，基金投資運營機制是否應(yīng)同步建立？

城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險實行“統(tǒng)賬結(jié)合”制度，基本養(yǎng)老保險由社會統(tǒng)籌和個人賬戶兩部分組成。社會統(tǒng)籌部分由單位負(fù)擔(dān)繳費，為單位職工工資總額的20%，個人賬戶則由職工個人繳費，為個人工資的8%。前者“現(xiàn)收現(xiàn)付”，用于支付已退休人員的養(yǎng)老金，后者實行的是長期封閉積累、產(chǎn)權(quán)個人所有的“完全積累”制，原則上不能調(diào)劑借用。

而根據(jù)改革思路，“事業(yè)單位建立與企業(yè)相同的基本養(yǎng)老保險制度，實行單位和個人繳費，改革退休費計發(fā)辦法。”那么，“完全積累”的個人賬戶如若“做實”，必將產(chǎn)生體量不小的一個“資金池”。

不過，目前城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險基金保值增值機制尚不健全。結(jié)余基金絕大多數(shù)存銀行、買國債，投資渠道單一，收益率比較低。人力資源和社會保障部數(shù)據(jù)顯示，2013年雖然全國社會保險基金累計資產(chǎn)總額已達4.77萬億元，占當(dāng)年GDP的比例高達8.3%。但由于多元化和市場化的投資體制沒有建立起來，絕大部分基金作為財政專戶存款“躺”在銀行里“睡大覺”，購買國債和委托投資合計僅為711億元，還不到資產(chǎn)總額的零頭。

投資收益率方面，不但低于企業(yè)年金基金收益率（投資收益率幾何均值8.35%），還低于全國社保基金理事會的收益率（年均收益率9.02%），更遠遠低于社會均工資增長率（20年來城鎮(zhèn)社會均工資增長率14.85%）。

從各地來看，養(yǎng)老保險基金實施投資運營的資產(chǎn)較少，且僅在兩地實現(xiàn)。2012年經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，廣東省曾委托全國社保