日前，人社部表示，人社部會同財政部、社保基金理事會一起制定的委托投資合同已經印發，年內將優選出第一批養老基金管理機構，正式啟動投資運營。市場“炒作”已久的養老金入市，在不久的將來，將會變成現實。

養老金入市，到底會帶來多少增量資金，這顯然是市場關注的一大焦點。而據媒體的報道，有認為會達到3000億元的，也有認為會達到4000億元的。但也有業內人士通過測算，認為早期進場資金十分有限，不過千億元左右。若此，養老金入市對市場的影響或許真的“有限”了。

其實，養老金入市也并非什么“新聞”。如2012年3月國務院就已批準同意由全國社�；�金會投資運營廣東省城鎮職工養老金1000億元;7月，經國務院批準，山東省又將1000億元養老保險結余基金委托社保投資。從這個意義上講，養老金早就已經入市了，只不過其規模較為有限罷了。

據人社部相關人員表示，現有養老保險基金積累有4萬億元，如果按照規定養老金最高30%的比例可投入市場的話，那么將有高達1.2萬億的養老金進入資本市場，超萬億的養老金所產生的能量是不言而喻的。不過，目前養老金入市實際上還存在一定的問題。比如目前還沒有實現全國統籌，而這目標的實現還須假以時日。目前來講，萬億資金進場，或許并不現實。

另一個值得推敲的問題是，到底會有多少養老金進入股票市場?毋庸置疑，養老金是廣大老百姓(50.77,0.310,0.61%)的“養命錢”，這一特性決定了養老金必須要保值增值，而不可能承擔太大的風險。否則，一旦養老金投資出現較大的虧損，或將產生不良后果。因此，養老金入市，固定收益證券將是其首選，股權類資產或是備選。這或許也決定了，養老金真正投資股票的資金會受到一定程度的限制。

養老金入市，此前也被解讀為中國版的401K計劃。上世紀80年代，美國401k計劃在內的養老金資產曾成為美國資本市場的基石，也與其資本市場形成了良性互動發展的局面。中國版401K計劃能否復制美國的輝煌，或許只有時間才能給出答案。不過，今后隨著養老金規模的不斷增加，隨著中國資本市場的日益成熟，更多養老金進入資本市場，并分享中國資本市場發展的成果將是不爭的事實。

另一方面，養老金入市，其對市場的穩定作用顯然不容忽視。出于養老金本身的特性，控制風險應會被其置于首位。而且，出于資金安全方面的考量，養老金投資也不可能像某些機構一樣在市場中頻繁地進出，因此，在股市出現下跌，個股處于低位時，養老金擇機進場將是不錯的選擇。從這個意義上講，養老金入市后，將會是一支穩定市場的力量。

筆者以為，養老金入市，既不能無限夸大其利好作用，也不能把養老金入市進行妖魔化。客觀上，作為機構投資者，養老金入市，其正能量效應將會在今后日益體現出來。即使沒有美國401K計劃那樣耀眼奪目，至少也會有自己的“”。